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送禮



原產地


中國












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下面附上一則新聞讓大家了解時事

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

《Zerohedge》報導,自川普 (Donald Trump) 於 11 月 8 日勝選以來,受到市場預期川普經濟學 (Trumponomics) 欲將擴大美國的基礎建設,市場通膨將可能快速上升,受到通膨預期的打擊,美國公債價格也旋即出現了一陣慘烈的拋售賣壓。

統計自川普當選至 2016 年底為止,十年期美債殖利率漲幅高達 33%,這也帶動了各國公債市場與美債之間的利差,如美德利差、美日利差、美中利差等,短期間出現了快速擴大,而因為利率即是貨幣之價格,故這也直接地引動了美元自川普勝選以來的一輪暴漲。

由於債券殖利率與債格為反向關係,債券殖利率的暴漲即意味著債券價格大跌,隨著過去一段時間美債殖利率自川普勝選以來不斷走揚,市場上的禿鷹也正猛烈狙擊美債期貨。

資產管理公司 Lyons Fund Management 合夥人 Dana Lyons 週二 (17 日) 表示,目前市場內的非商業性持倉 (投機性部位) 十年期美債期貨淨空單目前已接近 40 萬口,已驚人地刷新了歷史新高水平,而 40 萬口的淨空單水位,更比前一次歷史高點還要超過逾 10 萬口之多。

綠:十年期美債殖利率藍:十年期美債非商業性持倉之淨空單部位圖片來源:Zerohedge而目前市場禿鷹恐怕不僅僅是狙擊十年期美債而已,而是瞄準了全美債市場。

如置頂圖所示,據《Zerohedge》統計,合計目前全美債市場內的非商業性持倉 (投機性部位),整體淨空單水平也是刷新了歷史新高水平,顯示了禿鷹的目標不僅僅是放空十年期美債,而是無論何種天期之美債,皆是全面性出手放空。

這樣瘋狂追空 (或追漲) 的現象,經濟學家將此稱之為「笨錢效應 (dumb money effect)」,意即為在一投資組合內,有 A 股票出現暴漲,那麼人們會習慣賣出不漲的 B 股票,來對 A 股票進行追價,而忘記了「不要將雞蛋放在同一個籃子」的基本風險控制觀念。

《Zerohedge》解釋,但是這並不代表追漲或追空的人們,這樣順勢交易的方式是錯誤的,而是在風險控制的觀念之下,倘若將資金大舉押注在投資組合內的某一個交易之上,相對的投資風險將會是非常巨大。

《Zerohedge》舉例,如自 2008 年金融以來,每當美債要開始出現大漲之前,非商業性持倉之十年期美債期貨淨空單部位,都會飆上歷史高位的極高水平,這種現象即暗示了市場共識已經出現了「極度過熱」而只要美債市場開始出現翻轉,那麼空殺空的踩踏現象,就將隨之而來。

資產管理公司 Lyons Fund Management 合夥人 Dana Lyons 表示,這次美債期貨的淨空單部位再度刷新歷史新高,會不會引爆美債新一輪的慘烈軋空,還有待繼續觀察。

因為當前美債尚未引爆軋空潮,僅能認為美債目前存在著極大的軋空風險,但 Lyons 估計,倘若十年期美債殖利率進一步跌破 2.33% 一線水平,那麼美債這波歷史最強的軋空大潮,恐怕就會出現。

十年期美債殖利率日線走勢圖 (近一年以來表現)

(中央社記者張淑伶上海29日電)紙媒面臨挑戰,北京「京華時報」及上海「東方早報」都將在明年元旦停刊。一份報告指出,中國大陸的紙媒中,都市報銷售下滑最嚴重,但中共黨報則呈上升態勢。

網友信公眾號「報業轉型」日前刊登了「中國報業2016發展報告」,作者為北京清華大學傳媒經濟與管理研究中心研究員陳國權。

這份報告指出,大陸報紙廣告收入近年出現「斷崖式下滑」,2015年與2011年相比,累計降幅已經達55%,今年上半年比起去年同期也下降了41.4%,反映出最大廣告主房地產和汽車市場的低迷及電商的蓬勃。

報告指出,大陸境內報紙的發行量數據「是一個謎」,但如果從報攤銷售零售點來看,世紀華文對全國70城市的監測數據顯示,2015年各類報紙的零售總量年減46.5%,其中都市報類下滑幅度最大,為50.8%,財經類報紙下降7.3%、生活類報紙下降10.8%。

同時,全國黨報的整體零售量維持穩定,時政類報紙零售微漲17.5%,但因為占比不高,對整體報業業績拉抬有限。從20個主要城市的訂閱市場來看,2015年都市報也比前一年下降了超過40%,連續訂閱多年的忠誠讀者在2015年流失最為嚴重。

報告說,黨報訂閱主要得益於國家政策支持,部分地方政府以政府購買服務的形式訂閱。由於政治環境使然,為求權威性,讀者不得不「關鍵時刻看黨媒」。

一項民意調查顯示,對重大事件、突發事故的新聞訊息管道,受訪者最信任的仍是傳統主流媒體,高達65%,而信任新媒體的只有25%。

雖然多數黨報在行政指令及公費訂閱推動下,近年發行量上升,但有效閱讀率並不高。武漢大學新聞與傳播學院對6省2500多人閱報頻率抽樣調查發現,選擇經常閱讀人民日報、光明日報等中央級黨報的僅為12.6%,地方級黨報為20.2%。

報告指出,儘管主流報業都在發展網路新媒體,但新媒體還沒找到獲利模式,收入僅占整個報業集團很小的一部分。一家晚報總編表示,2015年上半年,報紙減少的廣告達到人民幣500萬,但新媒體帶來的增量則只有20萬。

如何獲利是當前所有媒體的考驗。報告指出,不少傳統媒體開始降薪裁員,或努力多角化經營,其中最有效的是房地產。這些傳媒集團靠著黨委政府劃撥土地或給予稅收優惠,取得房地產後再租賃運用。

報告指出,在兼顧獲利和輿論方面較成功的是浙江日報報業集團。該集團在2013年收購遊戲平台,獲得的收入超過傳媒主業,浙江日報集團又試著將遊戲平台的5000萬用戶成為自身讀者,在遊戲主頁上開設新聞專區等,日訪問量平均達到550萬。1051229

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